PCE: a medida de inflação preferida pelo Fed

O que é

O PCE (Personal Consumption Expenditures Price Index) mede a variação dos preços de tudo o que as famílias americanas consomem. É calculado pelo BEA, o escritório de análise econômica do Departamento de Comércio. O Fed usa o PCE, e não o CPI, para avaliar sua meta de inflação de 2% ao ano.

Como é calculado

O PCE usa dados das contas nacionais e tem uma cobertura mais ampla que o CPI: inclui, por exemplo, gastos com saúde pagos por empregadores e pelo governo em nome das famílias. Os pesos são atualizados com mais frequência, o que capta melhor quando as pessoas trocam um produto caro por um mais barato. Por isso o PCE costuma ficar um pouco abaixo do CPI.

O mais acompanhado é o PCE núcleo, sem alimentos e energia. O dado sai no fim do mês seguinte.

O que faz subir ou cair

Os mesmos fatores do CPI: serviços, moradia, salários, energia e tarifas, com pesos diferentes. Saúde pesa mais no PCE do que no CPI.

Onde afeta o Brasil

Como é a régua oficial do Fed, um PCE núcleo resistente acima de 2% mantém os juros americanos altos por mais tempo, o que pressiona o dólar e os juros no Brasil.

Como ler o número

Compare o acumulado em 12 meses com a meta de 2%. Como o CPI sai antes, o mercado costuma chegar ao PCE com boa ideia do resultado, e a surpresa tende a ser menor.

Para acompanhar junto

CPI, decisões do Fed, payroll e PIB dos EUA.